城投债有风险吗(城投债安全吗)

所谓政信类的项目,一般就是政府融资平台的借款。它的主要特征:

一是融资主体和担保主体的控股股东是政府或者政府部门;

二是风控措施中有政府或者政府性平台;

三是资金款项用途为城市基础设施等的建设和开发。

三者同时具备的,政信类项目越纯,具备以上一两条的,在市场上,也有人认定它为政信项目,但这类个人认为不纯正,风险也要比纯正的高不少。相比于政府和私人之间达成协议合作的PPP项目来说,政信类项目风险低很多。PPP项目因为有私人参与进去后,鱼龙混杂的情况就会存在,可以把PPP项目理解成不纯正的政信类项目,因为有私人参与进去,它的融资方或者担保方的控股股东很多时候并不是政府或者政府平台,而是一些民营公司作为融资主体。

城投债有风险吗(城投债安全吗)

大家可以看到,无论多贫困的县市,在对举债的偿还上,都是极度重视的。西部某省副省长近期亲自带队到上交所与金融机构召开恳谈会,为的就是树立更好的地方政府信用形象。但从来没有过,某地方政府召开工程款拖欠还款大会。

政信债与工程款的区别

政信债的还款主体与工程款的还款主体,最终都是政府,这是相同的。但他们之间有本质的区别。

在现有体制下,无论哪一级地方政府,都在一定程度上存在举债发展的情况。在地方政府的基建开发中,资金是血液、工程是躯体,在失血的情况下,任何躯体都不可能正常工作。由此可知,正常的循环举债有多么重要。一个人可以截肢,却不能任由一根血管裂开,是同一个道理。地方政府要发展,必须保证在融资上的信用不发生区域性缺失,否则就会面临资金的后续断流。

在政府举债的行政级别上,省一级政府可以发地方债券,市县区一级通过融资平台进行举债,县级以下则没有举债能力了。乡镇一级的基建,都是需要上一级财政资金的支持。而拖欠工程款的地方政府,其行政级别,以及财政实力大多是比较差的。

一边遇到政府拖欠工程款,一边又看到地方政府发债,那么到底政信债还能不能买?

政府拖欠工程款原因

地方政府拖欠工程款,原因是很复杂的,地方政府行政级别与项目重要性,总包到分包,都影响着工程款结算。根据现状总结,大体有以下几点原因:

一是很多政府工程在建设初期资金严重不足,有的项目甚至在无资金来源的情况下就上马建设;二是政府工程建设中存在比较普遍的超概算现象,如果政府的款项比较紧,那么,结算、支付工程款的时间就会相对的长;三是地方政府配套资金不到位,无法在财政预算中安排资金进行结算;四是有的政府工程的相关负责人,不重视工程款的结算,导致工程应该付款,而不能按合同约定支付。

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但同时,政府项目工程招标,从来不缺乏挤破头的建筑公司。其实,大家也都清楚,政府工程的规模比较大,政府工程的工程款也比较可靠,一般做了政府工程的,工程款是不存在问题的。最终对政府的信仰,仍然是存在的。

房市"黄金时期"已过,政信金融大门正缓缓打开

任何一个经济体发展都有特定的阶段,房地产市场的黄金发展时期存在于新兴经济体迅速发展时期,在这个时期内,经济处于高速低质增长时期,市场上各种生产要素的价格也都处于快速增长时期,房地产是属于这个时代的黄金产物。

如果你已经在2015年之前买房"上车",恭喜你赶上了房地产的最后一波红利,如果你错过了这波红利,那么不要错过接下来这波—政信金融,购买政信投资理财产品,获得经济发展的下一阶段红利。

政信金融粘合了社会资本与政府,促进发挥政府在项目建设与营运过程中的规划引导管理监督的作用,也可以发挥民营企业效率高、成本低和经营机制灵活的优势,从而实现公共目标与市场机制的结合以及社会公众利益与企业利益的双赢。政信投资理财产品包含国债、地方政府债券、各种形式的地方政信私募债券以及政信资产证券化产品,其中国债是以国家信用为基础,中央政府为筹集财政资金向社会发行的政府债券。地方政府债券则是以地方政府的信用为基础发行的区域性政府债券,其属性与国债一致。

政信理财产品是嫁接民间资本与政府项目的重要介质,通过合理利用投资人的理财资金,可以投资到政府的基础设施建设项目及符合国家产业政策的民生项目,能够有效实现公共目标与市场机制的结合及社会公众利益与企业利益的双赢。

政信理财产品的投资起点较低,既有保险投资的低门槛,又有不输信托收益的稳健回报,属于大众投资品。政信投资兼具两者的特征。根据不同的产品设计,不同的政信理财投资品种有不同的投资门槛,投资方式比较灵活。

随着局势的不断变化,全球金融市场几经起伏。美国遏制中国在高科技和高端制造业中竞争力的意图明显,从中长期来看,市场普遍预测还会再起风波。投资脉搏越来越难以把握,如何使财富保值,并获得稳健收益,成为许多投资者需要思考的问题。

近些年,中国内需稳步增长,中长期抵抗外部风险的能力逐步增强,经济重心已转向国内市场、更加注重质量提升,此时选择国内优质政信项目是较为安全的投资方式。

政信理财产品具有避险特征,对于追求收益稳健、风险适中的投资者而言,布局债券属性较强的公共服务投资领域,是在不明朗的金融市场中较好的投资选择。

政信理财产品不仅项目标的稳定优质,项目还款也有较好的保障。投资者通过投资政信理财产品,可间接投资政府的公共基础建设项目,分享社会高速发展带来的红利。

政信债的终极风险

政信债的借款主体,都是地方政府的融资平台——城投公司。城投公司的股东都是地方政府或其职能部门,其主营业务都是地方的非盈利性基建项目。问题来了,政信债有没有风险?

政信债肯定是有风险的!风险是什么?那就是极端情况下的延期。

现在政信债一般采用的是应收账款融资方式,即以政府应收账款作为质押,城投公司无限连带责任担保的方式。终其还款责任仍然是地方政府,而在我国,地方政府是不可能破产的,这保证了债权不会灭失。

城投债有风险吗(城投债安全吗)

举个例子,贵州独山县,是一个全国贫困县,财政收入不足10亿元,基本上靠上级财政补贴过日子,2018年10月,县委书记被双开,之前的投资项目基本上都处于停滞状态。在这种最极端状态下,独山县的政信债,此后便处于延期状态——但是,从今年下半年开始,部分政信产品开始了兑付,省级财政也给予相应的支持,甚至财政部都为该县债务化解进行指导。独山县政府官员公开表示,欠钱总是要还的,政府不会赖账。

诉讼可以解决兑付问题吗

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凡事有利弊,积极的一面是:信托的两起诉讼进一步明确了信托计划与城投公司及地方政府的债权债务关系,对投资人情绪起到积极安抚作用;

消极的一面是:进一步巩固当地政府违约的形象,广而告之,加剧当地再融资环境恶化(尽管部分金融机构已经暂停该省城投融资业务);

而实质上,金融法院的判决对信托产品的兑付预期,并没有太大改变!

因为两点:

1、当地城投公司及当地方政府并非主观逾期不兑付,是真没钱!不存在有钱不还的情况,诉讼与否,债权关系都是真实存在的;

2、地方政府并非法人主体,不存在破产一说,国情也不允许,而城投公司持有的大量有公益属性的资产也没办法处置;

答案是,相信政府会解决,稍安勿躁,继续等。

城投债有风险吗(城投债安全吗)

——节选自《贵州独山:一位引进干部留下的400亿债务》(《中国新闻周刊》杂志社)

城投债有风险吗(城投债安全吗)

所以在极端情况下,风险是存在的,即可能出现延期,但不至于本金灭失。政府都会想尽办法解决债务问题。同时我们也要看到,出现这种极端情况的概率,还是非常小的,全国大大小小上万家城投平台,除独山外,仅还有三都类似。所以要遇到这样的事,还真的不容易。

总体上说,政信金融是经济处于低速高质发展阶段的"黄金产品",它让你的资本直接接触到这个社会赖以发展的底层资产—基础设施。政信金融产品的收益率碾压存款、国债、银行理财产品等传统理财,投资方向为地方的基础设施建设,支持国家的各项政策措施,现阶段投资重点为新基建、新型城镇化项目、乡村振兴项目等关系国计民生的重大项目,与国家共荣辱、同进退,为广大投资者提供新时代的投资理财"黄金"产品。

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